資源稅改革靴子落地，牽一發(fā)而動全身
10月10日，國務(wù)院決定從11月1日起將資源稅改革推向全國，相關(guān)個股聞風(fēng)墜落。
首當(dāng)其沖的是煤炭板塊出現(xiàn)重挫，從10月11日起連續(xù)三天，煤炭板塊持續(xù)跑輸大盤。
但煤炭板塊受創(chuàng)，機構(gòu)卻出奇一致高調(diào)唱多。
原因或許在于，煤炭板塊一貫業(yè)績出色，并且?guī)缀跚逡簧腔鹬貍}股。
然而，以盤江股份(600395.SH)為樣本的地方政府對調(diào)節(jié)基金的從價征收，依然是高懸在煤炭板塊頭上的達(dá)摩克利斯之劍。
機構(gòu)言行不一
醞釀已久的資源稅改革完成第一步，不管是實施推廣從價計征的石化企業(yè)，還是維持從量計征的，均被波及。
國泰君安(香港)研報認(rèn)為，資源稅改革推行至全國并大幅提升資源稅稅率，預(yù)計中國石油(601857.SH；00857.HK)和中國石化(600028.SH；00386.HK) 2011全年稅前利潤將在此前預(yù)估值基礎(chǔ)上分別再下降6.41%和7.76%。此前在西部11個省(區(qū))進行了這項改革試點時，國泰君安(香港)的預(yù)估是分別下降4.01%和0.86%。
而按照交銀國際之前的估計，以國際油價90美元/桶及資源稅稅率9%計算，中國石油年度每股盈利減少0.18元，中國石化每股盈利則減少約0.13元，相比兩者去年凈利潤，盈利分別要下降23.7%和15.7%。
相較之下，機構(gòu)對于煤炭板塊的口吻溫和得多了。國泰君安證券認(rèn)為，新標(biāo)準(zhǔn)對西山煤電(000983.SZ)、開灤股份(600997.SH)、平煤股份(601666.SH)等焦煤產(chǎn)量較大公司利潤的影響，其程度分別為2.3%、3.4%和4.8%。
此前，價格上漲已開始轉(zhuǎn)嫁到下游企業(yè)的過程，據(jù)稱，尿素和甲醇等化肥企業(yè)的原料成本上升了12%-15%，同樣處于下游的電企、焦化、水泥、鋼鐵等產(chǎn)業(yè)，也將受到傳導(dǎo)。
來自華魯恒升(600426.SH)的最新消息表明，生產(chǎn)每噸尿素，煤炭的影響因素上漲了150元左右。
實際上，就在資源稅改革消息公布的第三天，陽泉煤業(yè)(600348.SH)即公告，對2011年第四季度原煤收購價格調(diào)整為500元/噸，較第三季度的490元/噸上漲10元/噸，變動幅度為2.04%。
盤江股份的蝴蝶效應(yīng)
市場對新增稅負(fù)成本更深遠(yuǎn)的憂慮，重點體現(xiàn)在盤江股份身上。
10月14日，盤江股份公告稱，從2011年10月1日起至年底，調(diào)整部分煤炭產(chǎn)品價格，其中，優(yōu)質(zhì)冶煉精煤(1/3焦精煤)由1500元/噸，上調(diào)至1575元/噸(含稅)；洗混煤(5000千卡/千克)由400元/噸，上調(diào)至500元/噸(含稅)。這也是公司繼今年1月提價后，第二次提價。
盤江股份預(yù)計，本次價格調(diào)整期內(nèi)將增加產(chǎn)品銷售收入約1.4億元。
而三天前的10月11日，盤江股份披露，根據(jù)貴州省有關(guān)規(guī)定，2011年10月1日起，凡在貴州省行政區(qū)域內(nèi)從事煤炭生產(chǎn)企業(yè)均按照煤炭銷售價格繳納煤炭價格調(diào)節(jié)基金。
貴州煤炭價格調(diào)節(jié)基金按“從價計征”原則，對原煤按銷售價格的10%征收，為此，公司在第四季度預(yù)計負(fù)擔(dān)煤炭價格調(diào)節(jié)基金1.35億元。消息公布當(dāng)天，盤江股份應(yīng)聲跌停。
顯然，盤江股份此番在行業(yè)內(nèi)率先提價，應(yīng)對的是為消除煤炭價格調(diào)節(jié)基金新政的不利影響，以此向下游轉(zhuǎn)嫁稅費提高帶來成本壓力。
值得注意的是，貴州價格調(diào)節(jié)基金新政是年內(nèi)第二次調(diào)整，若全年按盤江股份第四季度負(fù)擔(dān)的1.35億元計算，公司一年上繳的調(diào)節(jié)基金將高達(dá)5.4億元，超過年利潤總額的1/4.
分析人士認(rèn)為，煤炭價格調(diào)節(jié)基金是緩解電煤供應(yīng)緊張的一種重要手段，其他產(chǎn)煤大省或?qū)⑵鸲Х沦F州。
據(jù)了解，除貴州外，河南也于今年7月上調(diào)了煤炭價格調(diào)節(jié)基金，另外，四川、湖南、陜西等省份，今年也進行征收煤炭價格調(diào)整基金。
而從盤江股份可以看出，稅費變革的影響已開始顯現(xiàn)蝴蝶效應(yīng)。
