近日，全球金融市場(chǎng)風(fēng)起云涌，大宗商品集體暴跌。受整體市場(chǎng)拖累，連焦旺季不旺，j1201在9月26日收盤于2073元/噸，創(chuàng)出合約上市以來的新低；現(xiàn)貨市場(chǎng)成本倒掛加劇，而期貨市場(chǎng)期現(xiàn)倒掛的情景也可能持續(xù)。

　　危巢之下

　　在主權(quán)債務(wù)違約問題暴露、各大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)四處放火的氛圍下，全球股市、商品展開全線大跌。上周道瓊斯指數(shù)跌幅達(dá)6.41%，紐約商品交易所原油期貨11月合約一度跌至77.55美元/桶；基本面糟糕、市場(chǎng)心理恐慌、技術(shù)面契合，三大市場(chǎng)主導(dǎo)因素形成共振，預(yù)示著本次調(diào)整力度不可小覷，世界經(jīng)濟(jì)二次探底或成為現(xiàn)實(shí)。

　　焦企成本倒掛難有改觀

　　9月份，焦化市場(chǎng)雖然處于旺季且有現(xiàn)貨價(jià)格上調(diào)等利好因素，但焦炭期貨盤面弱勢(shì)盡顯，價(jià)格難以逾越2250一線的阻力。隨后，在整體市場(chǎng)尤其是期鋼價(jià)格走低的重壓之下，期焦最終連跌3日，26日j1201收盤于2073元/噸，創(chuàng)出上市以來新低，盤面價(jià)格已經(jīng)低于河北、山東準(zhǔn)一級(jí)焦現(xiàn)貨到廠成交價(jià)。

　　9月以來，山東地區(qū)焦煤價(jià)格累計(jì)漲幅達(dá)100元/噸，而焦炭?jī)r(jià)格平均漲幅不足30元/噸，這使得一直處于虧損邊緣的焦化廠倍感無奈。同時(shí)作為需求方的鋼廠也面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)；自上周開始，前期堅(jiān)挺的鋼材現(xiàn)貨價(jià)格獨(dú)木難支，鋼價(jià)在期貨、現(xiàn)貨市場(chǎng)雙雙展開下跌；國內(nèi)各地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格一周平均跌幅超過120元/噸。本周一鋼材現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)走低，國內(nèi)主要城市平均跌幅達(dá)到40元/噸，個(gè)別地區(qū)價(jià)格跌幅達(dá)百元。鋼材價(jià)格的走弱使得焦企未來的提價(jià)訴求更難實(shí)現(xiàn)，成本倒掛的局面恐怕還要持續(xù)。

　　期焦后市仍難走強(qiáng)

　　就當(dāng)前的市場(chǎng)形勢(shì)來看，各國政府對(duì)出臺(tái)大規(guī)模救市計(jì)劃較以往謹(jǐn)慎，市場(chǎng)可能需要時(shí)間與空間進(jìn)行自我休整。在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)沒有充分化解，鋼材市場(chǎng)不景氣的情況下，冬儲(chǔ)、鐵路線檢修、焦煤價(jià)格上漲等因素不能成為連焦后市看漲的依據(jù)，期現(xiàn)倒掛的格局恐將持續(xù)，且不排除價(jià)差進(jìn)一步拉大的可能。

　　從盤面上看，j1201日k線在9月上、中旬形成一個(gè)圓弧形態(tài)之后跌穿前期低點(diǎn)，進(jìn)入另一個(gè)價(jià)格區(qū)間。雖然j1201嚴(yán)重超跌，乖離率過大，且從成本角度分析其下方空間已經(jīng)較小，但多頭資金在連焦經(jīng)歷8月份暴跌行情之后一直保持高度警惕，做多動(dòng)力依然不足。短期內(nèi)價(jià)格即使反彈也難以持久，j1201十月份很可能重新步入振蕩尋底行情，價(jià)格區(qū)間預(yù)計(jì)2060—2150元/噸。